龙行天下IPO：超临界中底爆发，竞速跑鞋换道超车

01超临界发泡替代EVA成行业共识

在传统的EVA中底里, 回弹率仅仅只有40%到55%这一档, 跑者每迈出一步去着地的时候, 差不多有一半的能量都变成了热能散失了。

到了超临界PEBAX材料这里, 回弹率一下子就提升到了75%到85%, 在步频同样的条件之下, 能量的回馈要多出大约30%, 竞速跑鞋的市场正在进行着一场几乎是单方面的代际更替。

全球范围内的知名跑鞋品牌, 已经把超临界中底技术进行了大范围内的切换使用, 这就导致位于东莞、越南以及印度尼西亚的这三个生产制造基地, 在工艺方面面临着需要进行重构的挑战, 而具备龙行天下这一名称并且拥有二十六家工厂规模以及能够年产五千万双鞋子能力的该企业, 成为了在技术进行迁移过程中起到连接上面和下面两个阶段作用的关键性节点。

02迪卡侬项目压缩十几道工序至一道

邢台市重点项目建设促进中心

2025年, 龙行天下与迪卡侬启动了超临界发泡面底一体成型项目。这个项目的做法, 是将中底、外底的成型, 以及鞋面的结合, 全部一次性完成。

原本传统工艺里十几道工序的鞋底制作, 现在压缩到只剩一道工序了。再加上叠加了3D打印技术之后, 制造一只完整的鞋子, 仅仅需要两道工序就行。这样一来, 生产的周期就有了大幅度的缩短。

这个项目把发泡均匀性搞定了, 也把面底热粘合强度这个工艺痛点给解决了。它推动了超临界技术走出实验室, 走进了量产线。碳排放同步降低了。它在缓震、耐久和轻量化三个方面都做到了兼顾。

031200万元引入北化工核心专利

在2026年1月的时候, 子公司东莞维步和北京化工大学签署了一个技术转让合同。这个合同规定, 东莞维步通过支付1200万元的许可费, 获得了为期8年的排他性使用权。

这个权利覆盖了两项核心专利, 也就是关于超临界流体注塑以及高发泡成型的技术。这一举措使得发泡工艺从之前的化学路线, 推进到了物理注塑路线。

旗下那个子公司已经掌握了用3D技术打印金属模具的方法, 因此能够生产出中空的、镂空的、还有专门用于超临界发泡工艺的模具, GCR和GCU这两种材料实现了超轻、高弹、耐磨与可降解的特性组合, 使得设备、模具、以及材料形成了一个闭环的系统。

04自动化产线破解鞋型杂工序交叉难题

龙行天下这个公司建立了两个专门负责的部门, 一个是管自动化的, 另一个是管数字化的。他们自己研究的设备能够覆盖裁切、针车、入楦和包装这些所有的流程。模块化的生产线可以适应直线型或者是U型的路线。那种可以同时处理不同型号、不同颜色和不同尺码的生产线, 能够兼容多个品牌和多种鞋型在一条线上同时作业。

该系统通过3D视觉面底匹配, 自动生成机器人的行动路径, 而AGV无人配送模式则把原料库到成品库的环节全部打通, 还有MES系统和QMS系统也完成了从1.0版本到2.0版本的升级工作, 最终湖南龙行天下顺利入选了2026年度的省级先进级智能工厂名单。

05营收从42亿跃至58亿智造规模互撑

在报告期之内, 公司的营业收入由42.11亿元增加到了58.34亿元, 其中在2026年上半年达到了31.77亿元。所谓的产能扩张, 并不是单纯地铺展厂房那么简单, 而是每新增一条产线, 就同步导入自研自动化设备与数字系统, 单位人工成本因此持续下探。

该公司通过IPO筹集资金, 并将这些资金投向了湖南站峰鞋底自动化生产线项目、钟祥的升级改造计划以及越南玉乐基地等项目。随着成熟的智能制造体系逐步向各个基地进行复制, 公司的生产规模与生产效率将会形成一种正向的循环关系。

06436项专利与adidas评分第一构筑壁垒

截止到2026年6月的最后那个时间节点的时候, 公司手里头是紧紧攥着专利有436项这个具体的数值，还有软著有27项这样数量的成果, 这些成就是实打实地遍布到了制程这一方面、工艺那一方面、设备这块儿、模具那片区域, 以及检测整个方向的每一个角落的, 真的是全方位无死角的覆盖。

然后再说那个在2023年发生的一件事情吧, 当时是在adidas供应商SPIKE这个评分里面, 公司是排在了第一的位置上面的, 紧接着时间走到了2024年, 公司这一次又是再次获得了一些大奖, 分别是那个最具竞争力奖, 还有那个Game Changer大奖也是被收入囊中了的。

这个鞋履自动化项目, 先是拿了adidas北亚ME峰会的那个“自动化灯塔奖”, 然后, 又得了银奖, 接着, 研发这回事, 专利这回事, 量产这回事, 客户认证这回事, 全连在一起了形成了一个闭环, 再说了, 制鞋业不是正在向东南亚转移, 这时候, 正好赶上了这种窗口期, 所以, 就占住了技术上的最高地方。

你觉得当龙行天下具备了年产5000万双的生产能力, 并且掌握了超临界发泡技术之后, 这会不会让它在和品牌方的招标谈判当中拥有更高的议价权? 欢迎大家在评论区域里面聊聊自己的看法, 如果觉得这一番内容有启发性, 请不要忘记点赞和分享。