美国在十月非农业部门新增加了十六点五万个就业岗位, 这个数字几乎达到了市场预测值的三倍, 使得美联储十二月决定加息的可能性一夜之间上升到了百分之七十六点八点八, 随着经济表现得越来越强劲, 美联储想要停止收紧货币政策变得更加困难, 这样的情况成为了目前华尔街最让人感到纠结的一个问题。
01.非农数据刷新市场判断
劳工统计局在周五发布了数据, 经过季节因素调整之后, 十月份的非农就业人数增加了十六点五万人, 这个结果远远超过了市场此前预估的五点九万人, 失业率回落到了百分之四点一, 这一表现好于预期的百分之四点二, 劳动力市场明显强劲于此前的悲观预判。
更广义的U6失业率虽然已经上升到了7.9%, 但是劳动参与率也出现了小幅度的回弹, 具体数值来到了61.9%。与此同时, 劳动力人口增加了42.1万人。此外, 根据家庭调查数据显示, 就业人数增加了46.3万人。从这些情况来看, 整体市场仍然保持着一定的韧性。
02.前两月数据集体上修
8月非农新增被大幅上调了5.3万人, 结果达到了18.6万人。9月的数据也进行了上调, 增加了3.1万人, 最终数值为6万人。经过这两个月的修订计算, 合计增加的就业岗位数量达到了8.4万个。由此可见, 实际的就业表现要远比之前那些数据所呈现出来的水平要强得多。
这一上修动作, 直接削弱了那种认为劳动力市场正在明显恶化的判断。此前, 市场是基于偏弱的数据, 才担忧经济的快速放缓。而现在, 随着被连续修订的数字逐月公布, 那种担忧正被逐一推翻。
03.工资增速再度偏热
十月份的平均每小时工资, 它是和上个月比, 上升了百分之零点四。这个涨幅, 还是比市场预测的那个百分之零点三要高。然后跟去年同期相比的话, 它是增长了百分之三点一, 也超过了市场预期里的百分之二点九。至于平均每个星期工作的时间, 它一直保持在三十四点四个小时, 没有发生变化。
作为美联储来判断服务业存在通胀情况以及劳动力市场是否承受压力这两个方面所依赖的核心指标, 工资增速是一个非常重要的东西, 因为就业方面表现得很强壮, 失业率也在往下掉, 与此同时工资的增长速度又处在比较偏高的水平, 这些因素叠加在一起之后, 使得短期内政策继续采取收紧态度的那个理由变得更加充足并且进一步增强了。
04.就业增长向多行业扩散
专业和商业服务业, 新增了大约7万个岗位, 它成为了那个增速最快的行业。医疗保健行业, 增长了4.2万。运输仓储行业, 增加了2.5万。制造业, 也增加了大约1.9万个岗位。
此前新增就业的高度情况是集中在医疗等少数领域的, 市场方面对于增长基础薄弱的担忧是存在的。10月份所呈现的数据情况表明岗位已开始向更多的行业进行蔓延的这个过程了, 就业结构有所改善的情况是发生了的。
05.市场重新定价利率路径
在报告被公布之后, 美债收益率普遍走上了高位, 交易员们就把十二月份八号到九号那次会议里加息二十五个基点的可能性推到了大约百分之七十六点八这样的高度, 而美股期货这边的反应就显得相对比较克制了, 主要的那些股指走起来也不一样了, 出现了分化的情况。
前一个交易日, 与科技以及人工智能相关的这些股票遭遇了猛烈的抛售行为。当时市场方面一度认为, 金融条件的收紧情形会使得美联储转向更加谨慎的做法。可是, 这份就业数据报告又一次给投资者提了个醒。这个提醒的内容是, 目前实体经济的状态实际上要比金融市场体现出更强的适应能力。
06.强经济下的加息悬念
从宏大的角度来看, 新增的就业人员数量大幅地超出了事先的预期, 失业率出现了下降的情况, 工资水平在持续地上涨, 涉及的行业范围也在扩散。这些因素共同表明的一个事实是, 美国这个国家经济距离发生真正意义上的衰退还存在着比较大的空间或者说还有很长一段时间。这毫无疑问是一个积极的、正面的信号。
可是, 对于金融市场来说, 好消息并不一定全都是好事。就业情况变得越好, 美联储就越没有必要去快速结束那些紧缩性措施。工资上涨的速度越快, 通货膨胀率回到百分之二这个目标水平的路程, 就可能变得更加漫长。
根据你自己的看法, 美联储在12月这个月份, 到最后的时候, 到底会不会再加一次利息? 如果确实加了的话, 那么到了明年, 这个政策还会继续朝着收紧的方向走吗?
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